環境、社會和企業管治 (ESG)：解構投資新概念

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ESG是什麼?

ESG分別代表環境(Environment)、社會(Social)及企業管治(Governance)，是一組用以評估企業的新型態數據與指標

  • ESG代表企業社會責任(Corporate Social Responsibility, CSR)，其概念最早出現在聯合國2004年一份報告內，指出企業不應只著重追求盈利，還應該致力在日常營運中兼顧社會的各個範疇

  • 近年越來多人以企業的ESG分數作為評估一個企業的重要指標，以了解該企業的可持續發展能力

ESG為何重要?

全球ESG相關的資產規模將由2020年約35兆美元增加至2025年的50兆美元，相當於全球管理資產的1/3   – Bloomberg Intelligence

  • 永續經營

疫情與全球氣候變化令企業開始正視在維持營收增長以外，亦需要落實做好ESG議題如保護地球、履行社會責任、完善供應鏈管理等，才能有足夠的韌性應對重大風險，達到永續經營

  • 投資策略

投資界了解到財務數據未能全面反映一間企業的經營狀況。投資決策時將ESG評分納入考慮，可減少投資受到企業面對負面事故如環境污染、網上保安漏洞而蒙受虧損。然而行外人士很難發現企業這些潛在問題，因此由專業機構考察並作出的ESG評級，對投資者有極大參考價值

  • 給予投資者信心

ESG近年備受投資界關注，投資者利用ESG分數作為衡量一間企業是否值得投資的其中一個指標。企業若想得到投資者青睞，便要做好ESG議題、積極與投資者溝通及主動披露ESG相關訊息，以增加投資者對企業能永續經營的信心

全球各大監管機構已逐步提升企業的ESG披露要求，而港交所於2019年亦更新了ESG的匯報指引，加強對上市公司董事會在ESG管治上的披露要求

投資ESG優點？

1. 協助改善環境、減緩氣候變化

ESG投資有助推動環境改善，給予企業更多壓力去積極應對氣候變化的問題。ESG投資除了為綠色企業帶來更多機遇外，亦促進企業投入更多資源去改善日常營運中的碳排放，以改善空氣質素及減緩氣候變化，努力實現可持續發展

2. 注重ESG的企業財務更穩健

ESG評分較高的企業一般有更好的經營管理能力，無論在營運效率、員工關係、創新、節省成本(包括經營成本及合規成本)及風險管理方面皆會有較突出表現，以上的利好因素亦會反映在公司的財務報表以至於股價表現身上

3. 提升企業管治質素及商業道德

除環保問題外，ESG評分高的企業亦正視其他議題如改善公司的企業管治、選擇遵守行業準則及道德規範的供應商、重視與員工及社區的互動關係等。這些行動有助企業:

  • 提升無形資產的價值，如品牌形象及客戶忠誠度;
  • 投入更多改善員工待遇，提升員工的生產力;
  • 減低受政府或其他監管機構干預的機會

4. 有效降低投資風險

對投資者而言，投資ESG評級較佳的企業可有效降低投資風險及不確定性，因此類企業遵守較嚴謹的企業管治及商業道德標準，面對勞工爭議、訴訟及負面新聞的風險的機率較低

5. ESG企業更能實現長遠投資目標

ESG評分較佳的企業一般具備更完善的可持續計劃，此類企業在應對突發性事件如環境條件改變、顛覆性的科技創新、監管變動或重大社會價值變化時會有更強的應對及適應能力，甚至有能力將危機化成機遇。這些企業長遠可持續的優勢長線會反映在企業價值即股價之上。因此ESG策略更適用於長線投資計劃

ESG如何評分?

ESG近年越趨普及，全球現時已有30+家ESG評級機構，衍生出600+個ESG評級，當中較多投資者關注的有MSCI、S&P Global、Morningstar Sustainalytics、 Bloomberg 及 FTSE Russell 。

另外恒生指數公司亦有為本地約500間上市公司及超過1,400間A股上市公司做ESG評級

ESG評分方法概覽

1. 檢視主題

  • 各機構有不同衡量標準

  • 主要就企業在ESG層面上不同範圍的政策、制度及措施等進行評分

  • 例: MSCI評估時就包含10個不同主題及37個關鍵指標

2. 資訊來源

  • 企業公開資訊

  • NGOs、媒體報導

  • 政府資料庫

  • 產業特定問卷(S&P)

  • 其他相關機構的研究

3. 評級、分數的分類

  • MSCI: AAA (最佳) – CCC(最差)

  • S&P: 0 – 100, 100分最佳

  • Sustainalytics: 0 – 100, 100分最差

  • FTSE: 0 – 5，5級最佳

  • Bloomberg: 0 – 100, 100分最佳

4. 評級更新頻率

  • MSCI、Sustainalytics:

    持續監測，每年深入審視1次

  • S&P、FTSE: 年度更新

  • Bloomberg: 每日更新

 

各機構的評分制度大不同(例如評級範疇、各主題的權重等)，有時同一家企業的ESG評級都可以相距甚遠，因此在評估一間公司的ESG分數時，應多收集幾間機構的評級作參考，才能以較客觀的角度去審視企業的ESG表現

參與ESG投資除能以較低風險獲取可持續的穩定回報外，更將投資者的理財目標與個人價值觀掛鉤，在賺取投資回報時亦同時協助回饋社會及建立可持續的未來

 

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